營收亮眼利潤卻下滑？富士最新財報揭密：影像事業部躍居獲利核心支柱

營收突破新高總利潤卻下滑

富士在 2027 財年第一季的總營收達到 8,265 億日圓（約新台幣 1,735 億 6,500 萬元），相較去年同期成長了 10.3%，刷新歷年第一季最高營收紀錄。然而，本季營業利益卻僅有 512 億日圓（約新台幣 107 億 5,200 萬元），同比大幅下滑 32%。富士官方指出，利潤衰退的主因在於生物製藥合約開發製造事業部的固定成本攀升、商業創新事業部進行組織結構強化所產生的一次性費用，以及全球原物料價格上漲所帶來的成本壓力。

影像事業部貢獻超過八成營業利益

在富士四大事業群中，影像事業部第一季營收達到 1,688 億日圓（約新台幣 354 億 4,800 萬元），規模雖居第三，卻實現了 16.2% 的顯著年成長。更亮眼的是其獲利能力，影像事業部單季營業利益高達 434 億日圓（約新台幣 91 億 1,400 萬元），同比成長 3.9%。這意味著影像事業部以不到三成的營收比重，貢獻了全公司超過八成的營業利益，展現出極高的獲利含金量與強韌的商業體質。

Instax 相機影像業務大幅成長

包含消費型影像與專業型影像的整體表現中，Instax 系列相機依然是富士軟片的金雞母。官方特別提到新發售的 Instax mini 13 表現亮眼，帶動整體消費型影像業務營收同比大增 25%。富士早已看好此市場，於去年底投入約 3,200 萬美元（約新台幣 10 億 2,400 萬元）擴充 Instax 產能，如今這筆投資已穩健轉化為實質的營收成長動力。

X 系統缺乏新機加持致獲利微幅回檔

相較於 Instax 相機的爆發性成長，涵蓋 X 系列與 GFX 系列的專業影像業務則面臨較大的基期壓力。雖然 X100VI 等長期熱銷機種，以及去年推出的 X-T30 III 與 X-E5 等機款銷量依然穩健，推升專業影像營收成長 6%，但營業利益卻同比下滑 4.6%。富士對此解釋，由於今年上半年尚未發表重量級新機，在去年高基期的對比下表現相對吃緊，屬於正常的產品週期波動。

成本攀升影像事業獲利能力面臨考驗

除了產品週期，富士也在財報中警示成本上漲的潛在風險。受限於半導體記憶體價格居高不下，以及底片製造關鍵原料「銀」的價格大幅上漲，產品的利潤空間受到一定程度壓縮。雖然影像事業部的營業利潤率由去年同期的 28.7% 微幅降至 25.7%，但整體營運體質依然十分健全。後續銀價上漲是否會進一步拉高 Instax 軟片的售價並影響市場需求，將是未來值得密切觀察的產業焦點。

via：PetaPixel